美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情(q军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次íng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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