北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓(tu辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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