昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须(xū)在没(méi)有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的一项“基(jī)本责(zé)任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为7％；其(qí)他(tā)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边(biān)市(shì)的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季(jì)度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低(dī)，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处(chù)于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一季度(dù)。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国(guó)家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压(yā)力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及(jí)范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利(lì)多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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