芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点:我们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的(de)分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定(dìng)是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分(fēn)母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段(duà两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音n)劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母(mǔ)基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的(de)农业和工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教(jiào)育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四(sì)个(gè)行业(yè)是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的(de)主要行业(yè)，吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失(shī)业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当(dāng)月两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(yuè)“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度劳动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度(dù)人口调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的就业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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