中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

预期收益率计算公式 预期收益率是什么　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控预期收益率计算公式 预期收益率是什么股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lá预期收益率计算公式 预期收益率是什么i)的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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