美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼(b辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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