随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地(dì)关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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