衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的(de)谈话(huà)，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续23岁属什么生肖(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的高23岁属什么生肖硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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