财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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