随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市(shì)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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