芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业(yè)率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如20自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么10-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年就业(yè)流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大(dà)多高(gāo)于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就(jiù)业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负(fù)增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者来(lái)自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的(de)推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发(fā)点，未(wèi)区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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