5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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