中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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