编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的(de)成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠(d青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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