本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应国(gu1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模式是(shì)获得购销差(chà)价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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