大型股推动了2023年的美(měi)股市(shì)场的(de)反弹，但(dàn)这种情况可能不会(huì)持续太久(jiǔ)。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济衰(shuāi)退逼近，这些市(shì)场领军股(gǔ)现在面临的抛(pāo)售(shòu)风险要比(bǐ)其他股票更大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采访时表示，“到目前为(wèi)止，股市(shì)一(yī)直(zhí)保持(chí)稳定，更多的是(shì)向优质(zhì)资产和现金转(zhuǎn)移，这种情况(kuàng)比我们(men)想象的要持续得长一些(xiē)，但我们仍然认为，最终股(gǔ)价将更全面(miàn)地反映经济衰退(tuì)的可能性。”

　　他解释(shì)道(dào)，看涨势头集中在(zài)一个领域(yù)，因此只有少数几(jǐ)只(zhǐ)大型公司的股票引领市(shì)场走高(gāo)。他(tā)同时也补充道，市(shì)场(chǎng)行为通常与增长放缓的经济环(huán)境有关。

　　“这(zhè)是(shì)典型(xíng)的(de)周期(qī)后期行为，即随着经济增(zēng)长(zhǎng)开始减速，但并未(wèi)进入负增(zēng)长区间，资金(jīn)就会流(li非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么ú)向(xiàng)更优(yōu)质的股票，并且越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济(jì)数据(jù)开始向收缩(suō)的方向恶化(huà)，投资者将越来越看空股(gǔ)市，并(bìng)开始转向(xiàng)现(xiàn)金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增(zēng)长数据开始进一步减速(sù)，向负增长方向滑(huá)去(qù)时，你往往(wǎng)会看到对高质量(liàng)资产的(de)投资转向对现(xiàn)金的投资。”

　　这就(jiù)意味着，这(zhè)些(xiē)大(dà)型公(gōng)司股价的稳定可能是暂时(shí)的(de)，Hunter称，“它们可能(néng)比(bǐ)周期(qī)性公(gōng)司面临更大的风(fēng)险。”

　　上月，美国券商(shāng)BTIG首席市场技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾指(zhǐ)出，“我们的非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么观点(diǎn)是，大(dà)型科(kē)技股一直(zhí)受益于其他行(xíng)业(yè)的抛售(shòu)，但最终一(yī)旦这种轮转结(jié)束，这些指数将相当脆(cuì)弱。这种(zhǒng)分(fēn)散通常发(fā)生在市场反弹的后期。”

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