金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的(de)数据(jù)，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开(k本番什么意思 日语里本番什么意思āi)启(qǐ)，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工本番什么意思 日语里本番什么意思(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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