中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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