金融界5月(yuè)16日消息 国新办(bàn)今日(rì)上午举行4月份国民(mín)经济运行情况新(xīn)闻相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示发布会。现场(chǎng)有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均(jūn)弱于预(yù)期，尤其是PPI通缩加剧，请(qǐng)问原因有哪些？国家(jiā)统(tǒng)计局如何看(kàn)待(dài)未来的(de)走势(shì)？

　　国家统(tǒng)计局(jú)新闻发言人、国民经济综合统(tǒng)计司司长付凌晖回(huí)应称，当前价格低位运行主要是(shì)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)的(de)，当前中国(guó)经济(jì)不存在通缩，总(zǒng)的来看(kàn)，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比(bǐ)涨幅总体(tǐ)上是回落的，4月份(fèn)同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上(shàng)个月回(huí)落了0.6个百(bǎi)分点，CPI走低主要是一些(xiē)阶段性(xìng)因(yīn)素影响。

　　一是食品价(jià)格的回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应增加，市(shì)场价格(gé)有(yǒu)所(suǒ)回落。同时，生(shēng)猪市场供应总体是充足的(de)。进入4月(yuè)份(fèn)以后，猪肉消费进入淡季，猪肉价格(gé)下行，也(yě)带(dài)动了食品价格的回落。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月(yuè)回落2个百分点。

　　二是能源价格(gé)降幅扩(kuò)大。今年以来，受(shòu)到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回落，对国(guó)内居民消费汽柴油价格输出型影(yǐng)响显现(xiàn)，4月份CPI中，能源价格同比下(xià)降5.4％，比(bǐ)上月(yuè)降幅有所扩大。

　　三是国内部分(fēn)耐(nài)用消(xiāo)费品降(jiàng)价促(cù)销。今年(nián)以来，受到汽车优惠(huì)补贴(tiē)政策去年(nián)底(dǐ)到期影响，国六B的排放标准在今年7月份切换，车企(qǐ)降价促销(xiāo)力度加大，带动了价格的下行。我们看到，4月份(fèn)燃油小(xiǎo)汽车价格(gé)环比还在下降。

　　四是上年同期对比基(jī)数走高。上年同期(qī)受到(dào)疫情冲击，猪肉(ròu)价格进(jìn)入到上涨周期等(děng)因素的影响(xiǎng)，食品价(jià)格涨幅扩大。同(tóng)时，由于国(guó)际(jì)地缘(yuán)政治冲突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带动了(le)CPI中能(néng)源(yuán)价(jià)格上(shàng)升。在这些因素(sù)共(gòng)同影响下，去(qù)年(nián)4月份CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比3月份(fèn)扩大(dà)0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格中食品和能源由于受到短期因素(sù)影响，往往(wǎng)波动会(huì)比较大，看价(jià)格(gé)总(zǒng)体(tǐ)的状况，更(gèng)重要的还要看核心(xīn)CPI。从核心CPI的状况来看，4月份同比上(shàng)涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相同，总体(tǐ)保(bǎo)持基本(běn)稳定。从核(hé)心CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相(xiāng)比还(hái)是偏(piān)低的，很重要的原因(yīn)是(shì)服务需求仍在(zài)恢复中，相关价格(gé)涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表(biǎo)示，随着经济社会恢复常态化运行，服务(wù)需(xū)求稳步扩(kuò)大，旅游、交(jiāo)通、住宿、餐饮等价格涨幅(fú)回升，带动(dòng)服(fú)务价格涨(zhǎng)幅有所扩大。4月份，服务价格同比上涨(zhǎng)1％，涨幅比上月扩大0.2个(gè)百分点，连续两个月回升。未来随(suí)着服务消费需求带动增强，价(jià)格回升也(yě)会推(tuī)动(dòng)核心CPI涨幅回归到合理的水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情(qíng)况来看，今年以来受到国内外多重因素影响，PPI同(tóng)比降幅(fú)连续扩大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要影响因素有以(yǐ)下(xià)几个：

　　一是国(guó)际输入性(xìng)因素影(yǐng)响。我国(guó)部分大宗商品价格与国际市(shì)场联(lián)系比较紧密，今年以来(lái)受到(dào)世界经济恢复乏(fá)力影(yǐng)响，国(guó)际大宗商品价格走(zǒu)低、国内石油、有色价格出现下降，4月份(fèn)石(shí)油和天(tiān)然(rán)气开采(cǎi)业价格下(xià)降16.3％，化学原(yuán)料和化学制品业价格下(xià)降9.9％，有色金属(shǔ)冶(yě)炼和压延加(jiā)工业(yè)价格下(xià)降8.6％。

　　二是部(bù)分行(xíng)业市场需(xū)求不(bù)足。经济恢复常态化运行以后，部(bù)分行业产能供(gōng)给充(chōng)裕，但市(shì)场(chǎng)需求相(xiāng)对不足，价格有所下降。比如煤炭产能继续释放，进口持续增加，而电(diàn)煤需求(qiú)季节性(xìng)减少，市场进入淡季，价(jià)格降幅有(yǒu)所(suǒ)扩大，4月份煤炭开采和洗选业价格下降9.3％。我国钢材(cái)产(chǎn)能比较充足，而市(shì)场需求还在恢复中，价格出现下降，4月(yuè)份黑色金属冶炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是上年价格(gé)变动翘(qiào)尾下(xià)拉(lā)影响加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影响扩大(dà)0.6个百(bǎi)分(fēn)点。

　　从下阶段情况来(lái)看，国际输入性影响(xiǎng)还会持(chí)续，国(guó)内(nèi)市场需求仍在恢复中，部分工(gōng)业品价格短期下(xià)行情况还会(huì)延续。但是随着国内经济恢复，市(shì)场需求回暖，总(zǒng)的判断，下半年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行(xíng)报告：当前我国经济没(méi)有出现通缩

　　值得注(zhù)意的是，昨天央行发布的(de)一季度货币(bì)政(zhèng)策报告也(yě)提及通缩。报(bào)告(gào)提到，我国通胀水(shuǐ)平处于温和区间。过去一年(nián)、五年和(hé)十年(nián)，CPI年均涨幅(fú)都在2％左右。

　　今(jīn)年以来物价(jià)涨(zhǎng)幅阶段性(xìng)回落，主要与供需恢(huī)复时间差和基数效应有关。我国经济运行开局良好(hǎo)，同时通胀保持温和(hé)，CPI涨幅(fú)逐月下行，4月(yuè)涨幅降至0.1％，PPI近几(jǐ)个(gè)月(yuè)运行在负值区间。

　　总(zǒng)的看，若经济保持正常增(zēng)长(zhǎng)态势，CPI阶(jiē)段(duàn)性(xìng)回落的影响不宜夸大。

　　本(běn)轮物价回落客(kè)观上有以下因素：

　　一是供给能力较强。在稳经济(jì)一揽子政策有力(lì)支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项保持(chí)在较高景气区间；农副产(chǎn)品生产稳定、物流渠道畅通，也保(bǎo)证了居(jū)民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是(shì)需求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费等环节(jié)本身有个过(guò)程，加之疫情的“伤痕效应”尚未消退，居民超(chāo)额储蓄向消费的转化受收入(rù)分配(pèi)分化、收(shōu)入预期不(bù)稳(wěn)等制约，特别(bié)是汽车、家(jiā)装等大宗消(xiāo)费需求偏弱(ruò)。近期居民出现提前还贷现象，也一定(dìng)程度影(yǐng)响当期消费。

　　三(sān)是基数效应明显。去年国际油价一(yī)度逼(bī)近140美元大(dà)关，今年以来已回落至(zhì)80美(měi)元附(fù)近，带动CPI交通(tōng)工具(jù)燃(rán)料和居住(zhù)水电燃料的同比增速走低(dī)；疫情(qíng)扰动使(shǐ)得去(qù)年(nián)3月(yuè)鲜菜价格反季(jì)节上涨，对今年(nián)也(yě)存(cún)在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济数据同样存(cún)在明显基数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比(bǐ)降至0.4％，低基数作用下今年二季度GDP增(zēng)速可能明显回升。

　　未(wèi)来(lái)几个(gè)月受高基数(shù)等影响，CPI将低位窄(zhǎi)幅波动。今(jīn)年(nián)5-7月CPI还将阶(jiē)段(duàn)性保持低位，主(zhǔ)要受去(qù)年同(tóng)期CPI涨幅基本(běn)在2.5％左(zuǒ)右的高基(jī)数影响(xiǎng)。但要看到，随(suí)着基数降(jiàng)低，特别(bié)是政策效应将进一步显现，市场(chǎng)机制发挥充分作(zuò)用，经济内生动力也在增强(qiáng)，供需(xū)缺口(kǒu)有(yǒu)望趋于弥合，预计(jì)下半年CPI中枢可能温和抬(tái)升(shēng)，年末可能回升至(zhì)近(jìn)年均值水平附近。

　　报(bào)告表示(shì)，当前我国经(jīng)济没有出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货币供(gōng)应(yīng)量也具有下降(jiàng)趋势，且通常伴随经济衰退。我国(guó)物价仍在温(wēn)和上涨(zhǎng)，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济(jì)运行持(chí)续好(hǎo)转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我国经济总供求基本平(píng)衡，货币条件合理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在长期通缩或通(tōng)胀的基(jī)础。

　　国金(jīn)宏(hóng)观(guān)：通缩讨(tǎo)论，可以休(xiū)矣

　　一问：通(tōng)缩大讨论？通缩是(shì)个(gè)伪命题，担忧大可不必

　　物价是(shì)经济短周期波动的滞后指(zhǐ)标，不能仅(jǐn)以物价回落(luò)来评判经济进入(rù)“通缩”。过往经验显示，经济(jì)的周期性波动主要由需求驱动(dòng)，物价跟随需(xū)求变化而变化，使得物价变化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经济复(fù)苏初期(qī)，需求才刚刚开始(shǐ)修复，对价(jià)格的提(tí)振尚不明显，使得(dé)物价(jià)指(zhǐ)标低位徘徊，例如，2015年初、2017年(nián)初CPI同比(bǐ)均在1％以下(xià)。

　　领(lǐng)先指(zhǐ)标持续修复，显示经济处于复苏初期。以企业(yè)中长期资金来源刻画的有效社(shè)融增速，去年9月以(yǐ)来持(chí)续回升，由去年8月(yuè)的8.7％回升2.8个百分点至今年(nián)4月(yuè)的11.5％；按照有效社融变化领先经济(jì)2个季度(dù)左右的经验规律，本轮信用扩张会带(dài)动经(jīng)济在2023年初见底回升，1季度(dù)经济指(zhǐ)标已有所体(tǐ)现。

　　年初以来物价的回落，受基(jī)数、供给和外需等(děng)影响较大(dà)；伴随(suí)拖相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前(qián)后开(kāi)始抬升(shēng)。除去(qù)年(nián)基数较高外(wài)，猪肉、鲜菜等食品价(jià)格回落，及油、气价(jià)格回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线下活动相关服务、衣着等价格(gé)逐步抬(tái)升。伴随(suí)拖(tuō)累(lèi)减(jiǎn)弱、需求支撑增强(qiáng)，CPI即将(jiāng)底(dǐ)部回升、PPI在年中前后开始抬升(shēng)。

　　二(èr)问：资金空转加剧，政策托底无用？周期启(qǐ)动(dòng)，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存(cún)在(zài)一定空转(zhuǎn)较(jiào)为(wèi)常见。经验显示，资(zī)金空转多发生在经济回(huí)落、货币明(míng)显宽松阶段，部分资金滞(zhì)留(liú)在金融(róng)体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年(nián)底以来(lái)也有(yǒu)类似特征；有所(suǒ)不同(tóng)的(de)是，当(dāng)前资金多(duō)滞留在(zài)银行体系、而不是非银金融机(jī)构，与居民(mín)理(lǐ)财回表、购房偏(piān)弱带来(lái)的居民与(yǔ)企业之间(jiān)信用(yòng)派生偏少等紧(jǐn)密相关(guān)。

　　稳(wěn)增长思路不同，使得信用派生(shēng)驱动和(hé)表征不同过往，企业有效信用派生自去年9月以(yǐ)来(lái)持续改善(shàn)，而房地(dì)产(chǎn)相关(guān)融资拖累总体信用派生。传统周(zhōu)期(qī)下，信(xìn)用扩张以房地产驱动(dòng)为主，使得居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)增长(zhǎng)明显快于企业；相(xiāng)较之下，本轮(lún)信(xìn)用修复主要靠企(qǐ)业融资扩(kuò)张，有效社(shè)融(róng)从去年(nián)9月(yuè)开始持(chí)续回升，而居民信贷(dài)一度拖累(lèi)社融回落。

　　本轮信用派生带来的经济(jì)效应不同过往，有效信用派(pài)生(shēng)对企业行为的支持已开始显现(xiàn)。去年3季度以来，资金加速流(liú)向制造业(yè)，而房地产相关融(róng)资显著(zhù)弱于以往，使得(dé)制造业(yè)投资表现(xiàn)显(xiǎn)著强于房地产；伴(bàn)随融(róng)资的持(chí)续改善(shàn)，企业(yè)资(zī)本(běn)开支在1季度(dù)有所(suǒ)扩大。但房地产“缺位(wèi)”，压低(dī)了信用派生和经济(jì)增长的弹性。

　　三问(wèn)：中观数据已现“疲态”？疫情(qíng)“后(hòu)遗症”或被过(guò)度渲染

　　高(gāo)频(pín)指标报复性反弹后走弱，主要缘于场(chǎng)景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效(xiào)应”的存在，使得大(dà)家(jiā)容易产生悲观情绪相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(xù)。疫(yì)情政策(cè)调整，放大(dà)了“春节(jié)效(xiào)应”带来的经济波(bō)动，部分高(gāo)频指标报复性反弹后出(chū)现走弱的迹象。其中，偏(piān)消(xiāo)费端的活(huó)动多在2月底(dǐ)之后(hòu)走弱，偏生产(chǎn)端(duān)略晚一点，导致宏观数据(jù)屡超预期的同时，市场信心反其道而行之(zhī)。

　　内(nèi)生动能(néng)的修复已然开(kāi)始(shǐ)，消费动能或被低估，前半程靠居(jū)民出行和企业(yè)消费，后半程靠居民消(xiāo)费能力的恢复。出行意愿(yuàn)的(de)持续改(gǎi)善、企业经营活动正常(cháng)化(huà)等，皆(jiē)指(zhǐ)向场景恢复带来的消费(fèi)修(xiū)复持(chí)续(xù)性和弹性(xìng)不宜低(dī)估；批发零售(shòu)、住宿餐(cān)饮等服务业，及稳增(zēng)长相关行(xíng)业招工需(xū)求在逐步(bù)修复，有助(zhù)于推动收入(rù)与(yǔ)消费的正循环。

　　地产链条的“积极”信号(hào)也在累积。地产(chǎn)大周(zhōu)期(qī)向下已是(shì)共识，地产链条修复会(huì)弱于传统周期；但(dàn)小周期超调后的(de)修复出现一些(xiē)“积极”信号(hào)。1）高能(néng)级城市地产(chǎn)供给增(zēng)多、质量(liàng)改善(shàn)，利于需求(qiú)释放、形成供需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地(dì)区(qū)棚改加码（可比(bǐ)口径增(zēng)长近60％）、中西(xī)部地区收入(rù)修复(fù)等，有利于稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示