今(jīn)年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么'>非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么>

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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