芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏(sū)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因(yīn)素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的(de)是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接受过(guò)大学(xué)教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其他三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业(yè)人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年(nián)失业人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就业和(hé)失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的(de)年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化(huà)的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如(rú)无特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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