5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融(róng)增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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