近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于(yú)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(guò)9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都sand可数吗还是不可数，thousand可数吗仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的(dsand可数吗还是不可数，thousand可数吗e)其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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