“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引发(fā)市场和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是(shì)大(dà)概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据(jù)，当前的(de)就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继(jì)续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融(róng)稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德(dé)国等北约(yuē)国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的(de)其(qí)他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了(le)可能出现的(de)美国(guó)有史(shǐ)以(yǐ)来首次违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对(duì)风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期(qī)的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析(xī)系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归(guī)来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开(kāi)的(de)新一(yī)季(jì)交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国(guó)计(jì)民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要(yào)考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的(de)国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的(de)对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不(bù)同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外(wài)越南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐(zhú)渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏(piān)低，胶农(nóng)割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，对(duì)后市(sh圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式24px;'>圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍(réng)存(cún)，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式主导后市(shì)胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场基于(yú)内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后市(shì)场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式