为了让(ràng)自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)违规(guī)，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代(dài)表人、实际(jì)控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本(běn)案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(xī)并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人和李传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七(qī)条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出(chū)：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)交易(yì)流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代(dài)持(chí)资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告(gào)知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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