自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆(nì1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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