5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示(shì珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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