30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利率下行(x珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄íng)，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预(yù)期(qī)，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部(bù)门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流(liú)动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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