财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(ji你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思à)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应<你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思/strong>。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(f你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。