踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅，不(bù)少网友担心公司下(xià)周一(yī)股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示，三六(liù)零(líng)截至(zhì)3月31日的(de)股东数达(dá)到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东户数(shù)增加(jiā)约(yuē)13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了(le)其重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截(jié)至报告(gào)期末，公司(sī)总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业(yè)务(wù)板块有三个出(chū)现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及(jí)服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业(yè)收(shōu)入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则(zé)更(gèng)差，除了(le)2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优(yōu)势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司(sī)的(de)优势，公(gōng)司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这(zhè)一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三(sān)六零的(de)投资(zī)者人(rén)数大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一(yī)季度(dù)以股权投资机构(gòu)为代表的(de)十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季(jì)度均价计套现(xiàn)金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前(qián)公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到(dào)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资(zī)权。具(jù)体来(lái)看，三六(liù)零全资子公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会(huì)否进一步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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