金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季(jì)度透支空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发(fā)行新的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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