金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为，M2本番什么意思 日语里本番什么意思同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居本番什么意思 日语里本番什么意思(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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