财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。四月的小说集，四月的小说好看吗p>

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产四月的小说集，四月的小说好看吗(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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