5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底(dǐ小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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