“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(一厢情愿是什么意思qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入(rù)一厢情愿是什么意思温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国(guó)向各国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下半年(ni一厢情愿是什么意思án)、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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