近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(l1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTún)未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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