分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至202德国有多大面积，德国相当于中国哪个省2年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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