在锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价i又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūni)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相继投产i。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库(kù)存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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