分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。张学良多高，少帅张学良多高p>

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。<张学良多高，少帅张学良多高/strong>

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货(huò)币(bì)基(jī)金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。