随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达供给改革(gé)三(sān)只基金是全(quán)市场公募(mù)FOF一(yī)季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比(bǐ)去年(nián)四(sì)季度，易方达(dá)供给改革取代融(róng)通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱(ài)”权(quán)益(yì)基(jī)金前三名(míng)。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看(kàn)，部分公募(mù)FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)旗下(xià)一(yī)季(jì)报披露(lù)，FOF基金经理新一季(jì)的(de)基金配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选在一(yī)季(jì)度末获(huò)26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是(shì)目前公募(mù)FOF买入数量(liàng)最多的权(quán)益基(jī)金，这(zhè)也是华商(shāng)新趋势优(yōu)选第二(èr)个季度坐上公募(mù)基(jī)金“团购”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与融通健康(kāng)产业(yè)并列首位(wèi)。在此之前，则由海富通改革驱(qū)动连(lián)续第五个季度(dù)霸(bà)榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月(yuè)持有等(děng)基金(jīn)在一季度均重点配置华商新(xīn)趋势优选基(jī)金(jīn)，其中(zhōng)更有包(bāo)括平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华(huá)商新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数量上看(kàn)，一季度末(mò)公募(mù)FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年末(mò)增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资(zī)料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过(guò)往长期以(yǐ)成长风(fēng)格著称(chēng)，截止今年一季度末(mò)，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方(fāng)达(dá)科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅(shàn)长逆(nì)势投(tóu)资，关注(zhù)估值被错(cuò)杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数(shù)据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达(dá)供给改革(gé)，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革(gé)基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多(duō)年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创(chuàng)新(xīn)、易(yì)方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位(wèi)列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处(jīn)增持前三则被易方(fāng)达信(xìn)息产业(yè)、财通(tōng)资管健(jiàn)康产业(yè)、中欧碳(tàn)中(zhōng)和占据；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息(xī)产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增(zēng)持前三则是交银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方(fāng)达平稳(wěn)增长；偏债混合基(jī)金增持(chí)前三依次为易(yì)方达(dá)安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)好，但行(xíng)业分化较大(dà)。受益(yì)于数字经济政策的提振(zhèn)与(yǔ)人工智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地(dì)产(chǎn)和新能源等(děng)板块(kuài)表现较(jiào)弱。从一(yī)季度披(pī)露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成长风格(gé)偏移(yí)，也有部分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进(jìn)行了(le)减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先的兴全安(ān)泰(tài)平(píng)衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报(bào)中表示，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例，同时适度降低(dī)价值(zhí)型(xíng)基金(jīn)的(de)配置比例(lì)；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他(tā)确定性较高(gāo)的绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的策略参(cān)与股票(piào)定增(zēng)、大宗交易等投资(zī)机(jī)会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上，目前(qián)权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格(gé)，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下(xià)降，保持(chí)一贯(guàn)的(de)“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度均衡(héng)”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场上相对收益(yì)和绝对收益的投资(zī)机(jī)会不断(duàn)增(zēng)厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策(cè)略”的方式来平滑组合(hé)波(bō)动，努力将该基金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰前十(shí)大重(zhòng)仓基金，富国信用债(zhài)、万家安弘淡出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对全(quán)年市场的主线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了向(xiàng)小市值(zhí)成长风(fēng)格有一定偏离外，其(qí)他方面(miàn)没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对今年全年股票市(shì)场的主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了较(jiào)明(míng)确(què)的判断(duàn)，在(zài)操作上，本基金在 1 季(jì)度(dù)，逐(zhú)渐(jiàn)增加了低估值价值风格基金(jīn)和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经济(jì)相关(guān)的(de)基(jī)金和股票，未(wèi)来计划(huà)视(shì)相关板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变化做(zuò)动态(tài)调整。”华(huá)夏养老2045三年(nián)基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一季度的(de)主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间(jiān)分化(huà)巨大的市场中(zhōng)，基于对长期(qī)基(jī)本面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业(yè)风格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调(diào)整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领(lǐng)先的(de)平(píng)安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告(gào)期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权(quán)益(yì)仓(cāng)位，但内部结构(gòu)有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他(tā)以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同(tóng)板块的基(jī)本面(miàn)和估值性价(jià)比，略加仓港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动(dòng)态再平衡(héng)，保持(chí)组合处于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关(guān)注一(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养老1季(jì)度适度降(jiàng)低(dī)了深(shēn)度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格(gé)的(de)基(jī)金，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历过(guò)去(qù)几年(nián)的大(dà)幅调(diào)整，处(chù)于“三低(dī)”类(lèi)资(zī)产(chǎn)（景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)低位(wèi)、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓了(le)偏(piān)科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然选择(zé)那些能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期(qī)大(dà)幅度上涨的、最亮眼的(de)科技(jì)基金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市(shì)场(chǎng)大(dà)幅反弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港股基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益(yì)类(lèi)资产年度目标(biāo)配置比例为(wè夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处i)70％。截至一季度末，基金的(de)权益(yì)类资产实(shí)际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持(chí)有一(yī)季度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预期增速较高(gāo)板(bǎn)块(kuài)的配置，并(bìng)通(tōng)过(guò)优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的(de)观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权(quán)益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的科(kē)技制造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存(cún)在哪些风险和机会(huì)？如何(hé)寻找投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认(rèn)为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数(shù)据(jù)真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中(zhōng)期(qī)维持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注(zhù)以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复。从(cóng)确定性和未来发(fā)展方向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和(hé)新技(jì)术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大消费板(bǎn)块(kuài)内(nèi)重点(diǎn)关(guān)注航空出行供需格局和(hé)票(piào)价弹(dàn)性(xìng)带来的潜在(zài)超预期(qī)机(jī)会(huì)。投资(zī)端(duān)关注地(dì)产链以(yǐ)及一带一(yī)路带动(dòng)下(xià)的部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示(shì)，对于国(guó)内权益(yì)来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产(chǎn)的(de)估值处均在具(jù)备吸引力的(de)水平(píng)，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年内经济修复是确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机(jī)抉(jué)择加码托底的(de)空间。结(jié)构上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益于稳内(nèi)需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的(de)基建、信创、自(zì)主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交(jiāo)易情(qíng)绪的过热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对(duì)经济各个(gè)领(lǐng)域的影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注度(dù)有望随着节日(rì)出行、消费数(shù)据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基(jī)金经理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经(jīng)济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历(lì)史(shǐ)上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能(néng)激(jī)活市场(chǎng)的生态，市场会不断寻(xún)找基本面改善(shàn)的诸多细分方(fāng)向。结构(gòu)方面(miàn)，市场(chǎng)一季(jì)度已找出“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业(yè)受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘一季报(bào)超预(yù)期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同(tóng)时，因处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)持续关注(zhù)以(yǐ)下三个方向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估(gū)值板块具(jù)备(bèi)长期投资(zī)价值，此(cǐ)外，关注央国企(qǐ)改革(gé)能否(fǒu)带来相关行(xíng)业(yè)、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打(dǎ)开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消(xiāo)费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的(de)估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代(dài)的关键环节(jié)，是长期关(guān)注的方(fāng)向。短周期(qī)来看，半导体行业(yè)可能在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计算机行业的景气度(dù)相较于去(qù)年也是大(dà)幅(fú)改善。而人工(gōng)智能等技术的(de)突破，有可(kě)能打开科技(jì)板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处