钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元(yuá50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间n)资(zī)金外(wài)，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和(hé)印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的市场(chǎng)规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材(cái)料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优势就依(yī)然存在(zài)，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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