分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里)。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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