随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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