本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(s脱销什么意思啊，什么叫做脱销uí)着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉脱销什么意思啊，什么叫做脱销上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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