随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)<坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸r: #ff0000; line-height: 24px;'>坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸/strong>

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。