金(jīn)融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xi分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例àng)、经济(jì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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