AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调(diào中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处(chù)于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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