本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的(de)压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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