自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别心权重行业(yè)持续(xù)获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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