金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人táng)料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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